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“腰斬窩輪”時間值清零 股民局蝕
//www.CRNTT.com   2021-01-12 12:20:05


  中評社香港1月12日電/香港文匯報報道,受美國頒下對個別中資股投資禁令的影響,三大美資投行摩通、摩根士丹利及高盛提早終止在港484只衍生產品的買賣,盈富基金(2800)經理人道富環球也表示不能再對受制裁的股份進行新的投資。投資者學會主席譚紹興昨表示,三大美資行的決定對投資者非常不公平,原因是很多持有的窩輪皆是遠期輪,時間值一下子清零,會令股民損失慘重。
 
  下週五前回購有關輪證 

  今次受影響的484只輪證,由今日起至下週五將進入“有限流通量期”,發行商將提供單邊買入報價,購回投資者手上持貨。若下週五之後,仍有貨在手的股民,發行商會按產品的公平市值扣除對沖平倉成本後,支付餘款。港交所透露,擬向發行商提供豁免遵守某些上市規則,以便回購行動,以減輕相關產品提前終止對投資者及市場帶來的影響。
 
  譚紹興昨指出,發行條款雖然允許發行商提早終止衍生產品的交易,但三大美資行的決定對投資者其實非常不公平,原因是很多持有的窩輪皆是遠期輪,時間值一下子清零,令股民損失慘重。昨日有股民向他反映,指手上持有一些較遠期的中移動窩輪,賬面雖然有虧損,但該股民相信該股可在1個月內觸底反彈。不過,由於相關窩輪現時要下架,輪商亦只會以現價跟他回收,令他“局蝕”,覺得非常不公。
 
  譚紹興認為,證監會可以在日後的發行協議上,加入更多保障投資者的條款,甚至可要求相關發行商將有關資產轉移到其他發行商,令資產可以繼續運作。他表示,如果下架產品的掛資產,在短期內顯着上升的話,將無法估計今次投資者的損失。
 
  法巴上市衍生產品部執行董事黃集恩預期,輪證交投或會受部分影響,但認為市場上有足夠的發行商,料整體影響不大,若發現市場出現很大的輪證投資需求,該行便會推出更多產品應市。
 
  譚紹興表示,今次事件不會動搖本港輪證市場在全球的地位,因為其他非美資的發行商完全可以進佔市場,但事件會令全球投資者對美資行產生戒心,有不少在基金公司工作的友人向他透露,不少基金近日都在非美資的投行開設新賬户,以免影響往後的股票買賣。
 
  三美資行輪證市佔達28% 

  事實上,三大美資行迫於美國的“禁買令”而下架484只相關衍生產品,會對它們的收入有一定影響。資料顯示,本港作為全球最大的輪證投資市場,目前有15家發行商,在港發行逾1.2萬個結構性產品,上述三美資行在輪證市場的市佔率達28%,其中摩通達18.64%。摩通、大摩及高盛上週已先後把華夏滬深300指數ETF、中鐵建(1186)及中車(1766)的相關輪證提早下架。今次再涉及484只輪證產品,令下架的衍生產品數量增至500只。
 
  證監會則表示發行商有緊密溝通,提醒他們要小心評估受影響產品,並在採取行動時,須符合投資者最佳利益及維護市場廉潔穩健。而根據港交所指出,結構性產品提前終止是發行商的決定,發行商可根據產品條款合法作出該決定;同時認為事件不會對香港的結構性產品市場造成重大影響,並指在去年本港市場曾錄得於同一天內有518只新發行結構性產品的紀錄;同年,亦曾錄得656只牛熊證於同一天內強制性贖回。

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